小烏龜投資智慧
作者：伍治堅
分類：心理學
ISBN：9787121306518
出版時間：2017-2
出版社：電子工業出版社
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內容簡介
《小烏龜投資智慧》，是一本投資教育普及讀本。作者伍治堅希望和廣大讀者朋友們分享一些作為一個理性的投資者應該學習的必要知識，通過自我教育和提升來武裝自己，幫助自己成為一隻聰明的小烏龜，用更智慧的投資方法來增加自己在投資賽跑中得勝的機率。伍治堅提倡的投資哲學，可以概括為以證據主義為中心，堅持三個基本原則：有效系統，控制成本，長期堅持。
證據主義的哲學思想古來有之。東漢末年，建安七子之一的徐幹在其著作《中論•貴驗》中就提出：事莫貴乎有驗，言莫棄乎無征。此哲學觀從正反兩方面強調瞭事實證據的重要性，即沒有什麼比證據更加寶貴，沒有什麼比沒有根據的觀點更加值得拋棄。
基於證據主義哲學觀建立的三個原則是應對投資者最容易犯的三大錯誤的有效武器。這三大錯誤分別是：對自己的非理性認識不足，對投資成本的重要性認識不足，和對長期堅持的重要性認識不足。在《小烏龜投資智慧》的第一部分，作者會就這三大錯誤做瞭一些比較詳細的分析，並且提出相應的解決辦法。該書的第二部分著重介紹瞭一些投資者需要理解的重要投資理論。在第三部分，該書分析瞭不同類型的資產適用的投資方法。在最後一部分，作者將這些知識結合起來，和大傢分享如何在實踐中對自己的資產進行全球范圍的配置。
《小烏龜投資智慧》對於那些對金融投資和海外資產配置感興趣的朋友，是一本非常有用的理論知識和實踐指導大全。每一個個人投資者，需要學習的正是這種以小博大，以弱勝強的投資智慧。
章節介紹
Contents
作者簡介
序1
序2
作者的話
目錄
第1部分 投資者最易犯的3大錯誤
第1章 錯誤一：對自己的非理性認識不足
1.1 投資者的不理性
1.2 過度自信（Over confidence）
1.3 可利用性偏見（Availability Bias）
1.4 處置效應（Disposition effect）
1.5 後視鏡偏見（Rear-view Mirror Bias）
1.6 錨定偏見（Anchoring）
1.7 代表性偏差（Representative bias）
1.8 克服自己的非理性偏見
第2章 錯誤二：對投資成本的重要性認識不足
2.1 梅西的老板不好當
2.2 基金經理和投資人的關系
2.3 基金經理的收費結構
2.4 真正的贏傢
第3章 錯誤三：對長期堅持的重要性認識不足
3.1 長期投資回報更加穩定
3.2 聰明的投資者放棄擇時
3.3 堅持長期投資的關鍵：多元分散
3.3.1 塔木德的智慧
3.3.2.資產分散
3.3.3 市場分散
3.3.4 不可知的不確定風險
3.3.5忽視多元分散給投資者帶來巨大損失
第2部分 投資者必須瞭解的投資理論
第4章 市場有效性理論
4.1 什麼是市場有效性
4.2 眾人的智慧
4.3 市場有效性的兩條推論
4.4 有效市場理論的實踐應用
第5章 聰明貝塔理論
5.1 阿爾法和貝塔
5.2 聰明貝塔
5.2.1 聰明貝塔的理論基礎
5.2.2 股票回報的風險因子
5.3 因子指數和因子指數基金
5.4 對於因子投資的批評
第3部分 大類資產的投資策略
第6章 股票投資最佳策略
6.1 弄明白為什麼要買股票
6.2 客觀認識自己的選股能力
6.2.1 投資變賭博：11個癥狀
6.2.2 交易越多虧損越多
6.2.3 選股比你想象的難多瞭
6.3 通過指數投資股票
6.4 市值加權指數
6.5 股票投資總結
第7章 債券投資策略
7.1 世界債券市場
7.2 無風險回報（Risk Free Rate）
7.3 期限溢酬（Term Premium）
7.4 信用利差（Credit Spread）
7.5 通貨膨脹
7.6 多資產組合配置中的公司債券
7.6.1 反對投資公司債券的理由
7.6.2 公司債券歷史回報分析
7.7 債券投資總結
第8章 基金投資策略
8.1 主動和被動投資
8.1.1 主動型投資者的投資活動
8.2.2 主動與被動投資者的異同
8.2.3 投資者情緒
8.2 主動型基金面臨的挑戰
8.2.1 基金經理之間的零和博弈
8.2.2 主動型基金收費太高
8.3 投資基金前一定要明白的基金公司小秘密
8.3.1 預測是很困難的，特別是涉及未來的時候
8.3.2 基金公司變成大超市
8.3.3 策略漂移問題
8.4 用統計學方法分析基金經理的技能
8.4.1 確認基金經理水平需要的數據量
8.4.2 股神的故事
8.5 聰明的投資者不選主動型基金
8.5.1 根據排名選基金不靠譜
8.5.2 主動型基金的幸存者偏差問題
8.5.3 專業機構也不會選經理
8.6 分級基金
8.7 如何聰明的選擇智能投顧
8.7.1 什麼是智能投顧
8.7.2 客戶經理的價值
8.7.3 投資組合經理的價值
第9章 大宗商品投資策略
9.1 大宗商品簡介
9.2 投資和投機的區別
9.3 大宗商品不是投資
9.3.1 大宗商品本身不產生內在回報
9.3.2 大宗商品的風險溢價幾乎為零
9.4 大宗商品是投資
9.4.1 大宗商品期貨回報更高
9.4.2 大宗商品期貨的風險溢價比較高
9.4.3 大宗商品抗通脹
9.5 大宗商品總結
第10章 對沖基金投資
10.1為什麼要投資對沖基金？
10.1.1 對沖基金歷史回報分析
10.1.2 對沖基金指數的弊端
10.1.3 對沖基金案例
10.1.4 對沖基金是否提供不相關回報
10.1.5 大型機構不再投資對沖基金
10.2 對沖基金策略
10.2.1 對沖股票策略（Equity Long Short）
10.2.2 期貨交易策略（Managed Future/CTA）
10.2.3 相對價值策略（Relative Value）
10.2.4 宏觀策略（Macro Strategy）
10.3 投資對沖基金的陷阱
10.3.1 光環效應
10.3.2 關門打狗（Gating）
10.3.3 估值中的魔術 （Magic in Valuation）
10.3.4 三年後還是條好漢
10.3.5 欺詐
第4部分 資產配置策略詳解
第11章 大類資產的特點和風險
11.1現金
11.2 股票
11.3 債券
11.4 防通脹國債（TIPS）
11.5 房地產
11.6 股票和債券組合
第12章 在全球范圍進行資產配置
12.1 全球資產配置的邏輯
12.1.1 現金
12.1.2 國債
12.2 指數基金（ETF）
12.2.1 ETF的價值
12.2.2 ETF的結構
12.2.3 ETF和股票的區別
12.2 篩選指數基金的方法
12.2.1五福資本指數基金篩選程序
12.2.2 如何篩選標準普爾500指數ETF
12.2.3 預扣稅的影響
12.3 多資產全球配置
12.3.1 根據風險對資產分類
12.3.2 根據風險進行資產配置
12.3.3 根據自身來配置的投資策略（五福配置5號、10號和20號）
12.4 資產再平衡和現金再投資
12.4.1 資產配置再平衡
12.4.2 現金再投資
12.4.3 歷史回測業績
致 謝
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書友評論
- Olivia的評論 入門科普讀物。作者通過引用多篇論文來闡述其投資哲學，即以證據主義為中心，堅持三個基本原則：有效系統，控制成本，長期堅持。汪有說，”本書大半本隻說瞭一個中心思想–你是個傻叉、你不比別人聰明、你跑不贏大盤”。對我啟發最大的是，”很多人以為復利可以帶來高回報，他們沒有意識到疊加的費用也會把投資者回報消耗殆盡”以及”業餘投資者最容易犯的錯誤就是，把市場並非完全有效等同於自己有能力辨別市場無效的機會並從中獲得收益。”一言以蔽之，對於絕大部分人來說，ETF是首選。隻不過，雖然”投資是一件跟等著青草生長和油漆變幹一樣無聊枯燥的事兒”，但有些坑總得要自己踩進去，有些錢總得虧才能得到教訓，要不然，賭徒的樂趣從何而來。
- Kind Xie的評論 這麼好的書評分人數這麼少…感覺伍叔應該是所有投資公眾號裡幹貨最多的吧，一直有關註，推薦
- 白熊花田的評論 作者客觀的描述瞭投資中人的非理性部分，並提供瞭一些投資和資產配置的建議。內容比較廣但是稍微簡單瞭些。在國內選好主動型基金可能更重要，如果不小心挑中瞭創業板、傳媒、國防之類的指數基金，很可能N（N>3）年都是負收益。
- M的評論 書的封面是人看瞭都想買，但其中的觀點菜鳥都知道。
- 東寫西讀的評論 一言而概之，主動投資永遠趕不上被動投資，作者花瞭一本書的篇幅告訴讀者，買啥都不如指數型基金。
- 邦比快跑的評論 值得強烈推薦的一本書。盡管書名起的看起來像是雞湯，但是是我近期看過的非常淺顯易懂的科普型投資書籍，又沒有因為易懂而損害內容的嚴謹性和知識的豐富性。任何有著初級金融知識的人看瞭本書都應該能找到對於長期投資有幫助的知識，即便對於金融專業的人來說也會找到對自己有幫助的知識點。
- [已註銷]的評論 果然還是一如既往的幹澀枯燥，一些莫名其妙層數不窮的“證據”看得人眼花繚亂卻並不能增加可信度，全篇的美歐日的數據回測根本不適用中國特色的大A股。嚴謹嗎？裝逼有餘，實用不足。作者深深地沉浸在其鼓吹與奉行的“事莫貴乎有驗，言莫棄乎無征”證據主義中，對於創新與突破畏如豺狼。看在作者有那麼多“朋友”問他問題、看過那麼多“研究和報告”、找到那麼多逼格甚高卻讓人無從臻辯的表格數據，給個及格三星吧！
- 呼神護衛的評論 投資科普書，普通投資者值得一看。
- Frank :D的評論 2/50 張瀟雨的個人投資課推薦。
- Agatha的評論 例子大多是國外的 實用性不強 篇學術
- 的評論 1.基金經理是世界上最沒有價值的職業2.對沒有預知未來超能力的普通人如我來說，投資最好的方法就是啥也別做，買指數基金。
- 青雲的評論 A股長期堅持會十年白發兩茫茫
- 関與的評論 伍治堅老師是我在知乎上關註的一位博主，看瞭幾篇他的文章很有意思，就想拿他的書來看看，還可以，很多以前已經看過的正確的理論，給個四星吧
- 佈谷的評論 幾個有用的點：堅持價值投資，隻投自己熟悉的領域，不要相信基金公司，股票是個人最好選擇
- shizao的評論 不錯。有收獲。
- candyme的評論 普及瞭一些知識，但洞見挺雞肋的。
- Agboh的評論 Basic common sense.
- 夕翱的評論 論文合集而已，不接地氣
- Z的評論 適合小白
- 而我忘記的評論 18-43入門級，很多基礎卻有效的知識和建議，嚇得我立馬停掉大部分非指數基金和擇時定投，改在股票賬戶中做指數基金定投，並設定瞭嚴格的定投紀律。